今日，已经宣布通过发行股份购买江苏沙钢集团持有淮钢特钢股权的ST张铜（002075）正式复牌。作为全国最大的民营钢铁集团，沙钢集团A股上市计划已经迈出一小步。不过，沙钢旗下还有2000多万吨钢铁产能，这部分资产会不会注入上市公司，最终实现集团资产整体上市，将是投资者关心的一大悬念。
淮钢特钢先行上市
一向做事谨慎的沙钢集团董事长沈文荣并没有让公司A股上市计划出现“大跃进”式的突变。
ST张铜12月20日公布的重组方案显示，公司将通过定向增发收购沙钢集团所持有淮钢特钢股权，收购预估值约为22.33亿元，股票发行价为1.78元/股，预计非公开发行股份数量约125，449.44万股。本次发行前，ST张铜控股股东为中国高新投资集团公司，实际控制人为国家开发投资公司；重组后，公司控股股东将变更为沙钢集团，实际控制人变更为沈文荣。
目前，沙钢集团对淮钢特钢出资40000万元，占淮钢特钢注册资本64.40％。淮钢特钢拟在2008年12月31日前进行现金增资34920万元，其中沙钢集团现金新增出资21896万元。本次增资实施后，沙钢集团持有淮钢特钢注册资本的比例将约为63.80％。
ST张铜透露，为避免沙钢集团控股的沙钢铜业与上市公司形成同业竞争，拟将沙钢铜业的铜业资产与业务交由上市公司托管经营。
2008年1-9月，江苏沙钢集团淮钢特钢有限公司实现营业收入141.10亿元，净利润7.48亿元（未经审计）。但是自四季度以来，国际国内钢材及铁矿石等价格大幅下降，加之金融危机导致的全球经济放缓对钢铁行业需求的冲击，淮钢特钢初步预计今年全年净利润将约为1.5亿-3亿。
整体上市仍有悬念
对于拥有2700多万吨粗钢产能的沙钢来说，将所持淮钢资产注入上市公司，只是其A股上市计划的一小部分。分析人士认为，将来不排除沙钢集团会在适当时机实行整体上市。不过，这一说法没有得到沙钢集团高层的回应。
沙钢集团的网站资料显示，公司是目前国内最大的电炉钢和优特钢生产基地，全国最大的民营钢铁企业。现拥有总资产900多亿元，年产铁2230万吨、钢2720万吨、材2390万吨，其中不锈钢板100万吨。
“沙钢的整体效益在国内钢厂应该说是非常不错的。”“我的钢铁”首席分析师贾良群告诉记者。
贾良群指出，“沙钢的成本控制在业内是有口皆碑。早在今年9月，国内钢材价格大跌的时候，沙钢就对赔本产品坚决实行减产转产，加上长协矿用量远小于同等规模钢厂，这次金融危机中沙钢损失相对要小很多。”
他认为，作为民营企业，沙钢的机制非常灵活，对市场的敏感度高。热卷不好销，公司就转产螺纹钢，增效明显。而今年12月价格调整中，沙钢热卷在全国所有钢厂定价中最低，但合同量最好。
