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海立股份、百联股份、友谊股份、金丰投资、中华企业的相继停牌，让我们对上海本地股前所未有的重组潮深感震惊。
上海国资委的一举一动，目前都颇受市场关注。近日，上海国资委发布了《上海市国资委出资企业主业目录(第五批)》，首次明确上海机场、上海同盛、上海临港、上海世博以及上海华虹五大集团的主业划分，而这些大集团在做大做强主业的过程中，势必会涉及一系列资产重组，这也意味着上海国资委重组改革已在提速进行中。
上海国资委企业重组被认为已进入加速阶段。按照上海国资证券化率年内达到30%的目标，下半年国企通过资产置换、并购重组等方式实现整体上市或核心资产上市的步伐无疑将进入快车道。
在这样的大背景下，有必要梳理一下上海本地大集团可能的重组脉络，这对我们的投资至关重要。
重组时间紧迫
“上海本地股一批公司相继停牌，这样的整合紧迫性可以说是史无前例的。”一市场人士对记者表示。今年年初，上海就确定国资国企的工作目标为：2010年上海市属经营性国资资产证券化率将再提高6-7个百分点，由2009年底的25.4%提高到30%以上。证券化涉及的资产超过200亿元。
就重组的进度来看，上半年上海国资基本完成了对上海医药、上海建工、锦江股份等3家上市公司的资产重组，涉及的集团包括上海医药集团、上实集团、上海建工集团、上海锦江国际酒店集团等。但由于上海世博会等因素，上海市国资委或区国资委旗下，涉及到的72家上市公司中有相当一部分仍处“等待期”中，重组进程相对缓慢。如此，要完成年初制定的目标，对于上海国资委而言，时间已十分紧迫。
三路线挖掘重组股
此次上海国资掀起的重组，被称为“新上海模式”，是一种以促进企业主业发展为导向，着力推动全方位开放式重组，优化国资布局结构的重组路径。而重组的整体思路也悄然发生了变化，从“自下而上”转为“自上而下”，政府在此次重组中的利益平衡中发挥着重要作用。
就重组的思路来看，东方证券给出三条路径：
一是市国资下属且主业定位清晰，尚未进行整合的集团。如上海机场集团、城建集团、兰生集团，涉及到的上市公司分别是上海机场、隧道股份和兰生股份。
二是区国资委下属的上市公司。如黄浦区国资委下的新世界、金山区国资委的金山开发、崇明县国资委的亚通股份、卢湾区国资委下的益民商业以及静安区国资委下的上海九百;浦东新区国资委旗下的张江高科、浦东建设等。
三是壳资源。主要指那些定位不清晰、国资委持股比例低、集团内部整个难以提高上市公司价值、以及主业与政府产业政策相违背、诉讼少以及负债比例低的公司，如上海仪电控股旗下的上海金陵、飞乐音响和飞乐股份等。
实际上，从一些公司的公告中也可看出一丝端倪。如光明食品集团旗下上海梅林今年一度因重组事宜停牌，但因为条件不成熟而“夭折”，上月公司公告称未来三个月不存在资产重组等事项，但此公告不排除三个月之后也就是10月中旬不会进入重组过程。城建集团旗下的隧道股份，也已悄悄展开整合，其7月底公告以3.3亿元将所持隧道院100%股权转让给上海申通地铁集团。另外兰生集团下的兰生股份，去年9月就因重组而停牌，只是因为不成熟而“夭折”，今年是否会“成熟”值得关注。华谊集团旗下的三爱富也如出一辙。
基金、QFII悄然“潜伏”
机构的嗅觉是敏锐的。从二季度上海本地股的仓位变化情况来看，我们可以洞察到一点蛛丝马迹。据记者不完全统计，20多家上海本地股在第二季度受到基金等机构的青睐，包括已经历过重组的上海医药、城投控股、华域汽车等;而百联股份、上海物贸、兰生股份、新世界等题材股也都是机构重点“潜伏”的对象。
最值得关注的是“中邮系”，其在上海本地股中可谓“游刃有余”，出现在多家公司的股东名单上。如在新世界，“中邮系”三只基金榜上有名，其中两只累计减持约289万股，但同时一只则增持510.6万股，“中邮系”整体上仍增持200多万股，累计持有5006万股，占流通股比例高达11.07%。浦东建设中，“中邮系”首次露脸，持有1576.72万股，占流通股4.56%。东方航空、上海汽车等也都出现“中邮系”的净增持。
此外，光明乳业、浦发银行、S上石化、城投控股、老凤祥等一批上海本地股都受到基金等机构的净增持。部分公司还受到QFII的青睐，如新世界，除了“中邮系”以及其他国内机构的增持外，马丁可利投资和荷兰安智银行业2家QFII资金在二季度“力挺”，增持了650多万股，累计持股量占流通股的2.35%。中华企业中也出现了富通银行的身影。
再者，尽管一些基金对部分上海本地股进行了减持，但持仓量依然不容小觑，如豫园商城，机构持股量二季度有所下降，但到6月末仍累计持有近7500万股，占流通股9.39%;友谊股份、百联股份、上海机场、益民商业4家也遭到不同程度的减持，但到6月末的持有量仍占流通股很高的比例。
