8月份居民消费价格指数创下22个月以来新高的数据一出，引发一串问号。
粮价上涨是否会引发整体通胀
专家大多认为，是粮食价格的上涨推动了CPI的上升。粮价上涨，是否会牵动物价整体水平上涨，引发通胀加剧?
大多数专家的观点是，农产品价格上涨没有很大的后续支撑动力。经济学家樊纲认为，今年国内粮食价格将保持基本稳定。他指出，从国际上看，即使俄罗斯宣布出口禁令之后，世界粮价也没有出现大的波动。反观国内，粮食丰收，粮价上涨应在可控范围内。只要食品价格基本稳定，下半年CPI就能控制在合理范围内。
更多的经济学家判断，当前的宏观经济环境，带动CPI下行的动能比拉动上行的动能更强。随着前期恶劣气候状况趋于正常，针对农产品投机活动的打击力度加强，影响农产品价格上涨的因素减弱，预计未来几个月食品价格和CPI升幅将有所下降。
樊纲表示，当前我国制造业生产能力总体大量过剩，客观上不支持通货膨胀。齐鲁证券高级宏观策略分析师刘启元指出，央行公布的产出缺口在今年2月达到高点。根据以往数据，产出缺口达到高点后，CPI持续上升的动力减弱，而且会随着产出缺口的迅速下降而下降，由此判断CPI涨幅会下行。
加息通道是否已经打开?
CPI持续走高，对于央行加息的呼声陡然增高。不过，中国社科院金融研究所研究员易宪容表示，CPI与加息之间并没有必然联系，是否要加息不能确定。
CPI是央行决定宏观货币政策的重要参考指标，但并非决定性指标。
易宪容表示，加息一般是要综合考虑宏观经济形势与流动性的关系，8月份CPI上涨3.5%仍在合理范围之内，市场不用大惊小怪。加息对应的是央行对于未来经济的判断。换言之，央行认为未来经济过热，加息即成必然。交通银行分析认为，尽管8月份物价涨幅创新高，但考虑到未来物价涨幅有望平稳回落、经济运行不确定性依然较大，利率不大可能大幅上调，年内仍以保持稳定为主。如果未来物价涨幅继续走高，不排除央行小幅提高基准利率，以改善负实际利率状况和管理通胀预期的可能。
从央行公布的8月份货币供应状况来看，市场流动性宽裕，存款准备金率是否会进一步上调?交通银行认为，目前准备金率水平已经处于历史较高位置，进一步上调的必要性不大，很可能仍以保持稳定为主。
以加息调控楼市必要性不足
部分专家预期央行加息的另一大根据在于楼市提前回暖，而加息将是对房地产过热的当头打击。据记者观察，动用“加息”大棒来调控楼市必要性仍然不足。
国家统计局的数据显示，8月房地产开发投资4490亿元，同比增长34.1%;环比7月上涨9%。全国商品房销售面积6886万平方米，虽然同比下降10.1%，但环比7月的6466万平方米上升了6.5%;全国商品房销售额3533亿元，环比7月也有9%以上的涨幅。
这样的数据与其说是 “回暖”，不如说某种阶段性的僵持更为恰当。在这样的前提下，加息的必要性就要打上一个问号。另一方面，房地产并不代表着宏观经济的全貌，不太可能出现以决定宏观经济走向的货币政策来收紧个别经济领域的现象。兴业银行资深经济学家鲁政委也认为，第三、四季度GDP增速将节节下落。因此，如以加息方式打压房地产，对宏观经济影响过大。
