可能都会逐一的使用，我们认为也会出现加息的行动，汇率方面也会出现小幅度上升。
主持人权静：如果对于2010年整个行情股市做一个预测的话，基于宏观经济政策，股市会受到什么样的影响?
诸建芳：从宏观角度来看，上半年政策可能会比较密集的出台，尽管基本面不错，政策面还有一定的压制，所以通胀逐渐上升以后，预期也会加强。从市场来看，政策压力比较大。
主持人权静：下半年会不会好一些?
诸建芳：下半年，如果市场关注的焦点从宏观政策的调整退出这样一种关注转向基本面方面的关注，情况可能会有所变化。上半年我想政策的影响会比较大一些。
主持人权静：非常感谢诸建芳先生，谢谢您。作为证券公司的宏观经济分析师的观点，
对利率的调整不必过于敏感
主持人权静：我想跟周老师沟通一下，周教授也说到未来应该出台一系列针对股市的积极措施，您作为对中国资本市场的观察，对于2010年，政策上您有什么预期和建议?
周春生：我同意刘教授的看法，股市在中国的经济和金融发展当中所起作用已经到了不可忽视的地步，而且越来越重要。这次政府工作报告也有所体现，要增加直接融资的作用和比例。其实直接融资最主要指的是资本市场，包括股权、债券等等，现在我们债券市场很小，这方面应该给予适当关注。从某种意义上来说，也同意刘教授谈到积极的资本市场的政策，因为资本市场会对于投资者和消费者的心理预期产生重要的影响，这种影响最终会从虚拟经济传导到实体经济，虚拟经济和实体经济实际上是相互影响，密不可分的，我们不能单单从哪个角度考虑问题，来制订相应的政策。
从另外一个角度，我们谈到刺激政策的退出对于资本市场的影响。我个人认为退出实际上是一个过程，而不是单一的动作，没有说从秋季或者从冬季什么时候开始就退出了，实际上现在已经是慢慢退出的前奏，否则就不会提高准备金率，提加息等等。经济政策的调整一般来讲是持续的过程，而不像我们作为一个什么动作，把手举起来，一下就举起来了，要举也要慢慢举，举的过程中还要看是不是举的太快了，反过来还要再放一下，都是有可能的。从政策走势上来看，我觉得刺激政策的退出不应当是股民过于担心的一个话题，之所以能够退出了，证明经济已经基本好转了，否则就不会退。政策的制定者要有足够的智商，足够的聪明来应对这个问题。所以2009年到现在的发展，特别是今年从目前来看，应当说股市表现平平，不是尽如人意。2009年当然表现很好，但是到了2010年以后，一直是在振荡，虎年表现也是基本平平。但是我个人感觉随着经济的复苏，基本面的好转，加上刘教授刚才讲的，其实从中国企业盈利增长的水平来看，我们现在市盈率并不高。
利率的调整我们要关注，其实我觉得现在投资者对利率的关注可能有点过于敏感了，因为即便我们调高利率，我们不会在短时间内让利率调高一个百分点，这种调高实际上就20几个基点，连续几次调高利率的可能性很小，所以这种利率的微调对于资金成本的影响，对于资金流向的影响，对于企业投资的影响，我觉得是比较有限的，不会改变中国经济复苏、增长大的趋势，也不会对中国企业的利润增长产生根本性的影响，也不会对于投资者和消费者的消费储蓄倾向等等产生重要的影响，所以影响不大。我觉得投资者不用过于担心利率等等这些因素。换句话说，股市还是有前途的。
刘纪鹏呼吁坚定不移推进积极的股市政策
主持人权静：刘教授应该也认同这样的观点，因为刚才您还在呼吁整个2010年要出台更多的针对股市的积极政策，我想听听您心目中的政策都有哪些?
刘纪鹏：核心是货币政策现在的出发点和现在的内容，要把资本和资本市场考虑在内。比如我们今年即便要提出逐步淡出的货币政策，但是我们去年投了这么多项目，能淡出吗?怎么淡出?这些工程都是国家急需的项目，我们现在能够看到的这些项目，像京沪高铁、京沈高铁，这些项目都是不错，我们只要研究在转变经济增长方式当中，核心问题是融资模式的改变，如果从银行间接融资存在系统性风险，直接转化到提高直接融资比例和规模，真正落实这句话，就得把资本市场发展起来。所以现在总理在工作报告当中是两句话，一是要提高直接融资的比例，二是要发展多层次资本市场。这几句话要落实下来，必须采用积极的股市政策，然后通过直接融资的比重，要想加大直接融资比例，必须得带动资本市场，因为当今的市场经济社会，如果没有退出机制，直接融资是不好带的，即便是PE投资，VC投资，还有大量的外商、民营的直接投资，都有一个上市的期盼，就能够把私募基金带动起来了，这样资金的带动，如果大家花自己的钱投资项目，一定意味着增长方式的转变和结构的调整，因为要想投长线产品，自己钱赔掉了。
刘纪鹏：从这个意义上来说，积极的股市政策首先要在我们决策理论上，在决策部门组织形式上，要给资本市场一个应有的地位。比如今后我们制定的是货币与资本市场委员会，另外我们今年对资本市场将融资规模是多少，也像银行一样，商业银行今年投放7.5万亿，资本市场支撑多少资金，为了实现这个目标，各个领域里应该采用积极的扶持政策。比如在税收政策上，我想可以考虑债券的税收问题，对于现在资本市场的红利收取重复征税问题，可以豁免。另一方面对于股民投资行为也应该像表彰劳动模范一样，对资本模范也应该给予鼓励，这些人支援国家建设，用自己资金承担国家风险。要在概念上把股市跟楼市分开，楼市里现在问题很多，资本市场直接给我们的经济这些大项目，这些好的企业承担着融资的重任，这个钱不是炒去了，去年我们资本市场提供的债券和股票将近9000亿，实实在在进入我们经济建设当中。如果不落实的话，大家心里没有低，股民还在当赌徒，股民的行为还是投机，不受保护。这种背景下，当然资本市场就起不来。
现在大家有一种惯性思维，总是把紧缩的货币政策一下跟股市连到一起，而现实当中受影响的首先是股市。所以这个问题如果不是这样的话，我们怎么去做解释，这都是摆在国家政策研究部门，甚至央行等一系列金融监管部门要迫切解决的问题，给大家一种理念，给大家一种信心，给大家一个方向。我想要坚定不移的推进积极的股市政策，把它的提出当成我们今年一系列经济政策当中重要的一环，我想这个市场本身就能起来，因为中国宏观经济面是好的，中国上市公司质量成长性也是好的。2009年保守估计25％的上市公司增长，今年按照我们现在GDP增长和国家的形势，上市公司如果政策对头，维持一个良性好的增长，仍然是指日可待。因此在这种背景下，我们的资本市场能够让我们的上市公司一系列政策上鼓足干劲，为股民做贡献，这是全世界任何一个国家现在都比不了的，因为中国的宏观面跟微观面在，只要政策上不犯错误，我们可出的牌很多，中国政府可选择的牌很多，但是不要把牌出错，一旦把牌出错，一个良好的局面，首先是资本市场起不来，就意味着整个国家在2010年机会的丧失。要进行投资者教育的同时，也要对我们决策者、监管者进行教育，大家认识清楚了，中国今年迎来一个更好的春天是没问题的，瑞雪兆丰年。
主持人权静：周教授还有什么补充吗?
周春生：我跟刘教授共同的观点是2010年股市没有太大的风险，所以我觉得投资者对这方面应当有充分的信心，而且全球经济现在整体上也在缓慢复苏过程当中，尽管还存在这样那样的不确定性，但是我觉得整体上来讲，今年的情况是机会大于风险，因为股市永远是有风险的。
主持人权静：我们还有很多网友朋友提出具体的问题，时间关系，今天确实来不及请两位嘉宾给我们一一解答，在以后节目当中我们会持续的关注中国的资本市场，也会把大家的问题给我们作客演播室的嘉宾，到时候请大家一一讨论。今天我们主要的话题分成两部分，在前面我们主要讨论了中国的通胀预期到底有多么强烈，加息什么时候会到来，会对我们股市产生什么样的影响，我们嘉宾对加息提出比较乐观的看法，即便加息也到下半年，而且幅度不会对我们资本市场产生太大的冲击。到后面要特别提醒大家注意的是刘教授呼吁2010年出台积极的股市政策，无论是我们经济的基本面还是上市公司的业绩都非常不错，2010年摆在政策决策者面前的一道难题可能是如何将相关的政策制定的更加科学、合理，对我们股市不产生那么多负面影响，促使我们股市健康长期平稳的发展。以上就是今天我们的《两会静距离》给大家带来的本期话题的讨论，宏观经济政策对我们的股市可能会产生什么样的影响，我也代表各位网友再次感谢在北京满天纷飞大雪当中作客我们演播室的周春生教授和刘纪鹏教授。谢谢大家收看我们的节目，明天《两会静距离》我们依旧会持续聚焦关注股市，也请您届时收看。
附：3月7日两会看点：政协委员炮轰高速公路收费
一开始还是给大家介绍一下昨天、今天两会当中有什么值得大家关注的资讯。
朱从玖建议优化资本市场税收政策
全国政协委员、证监会主席助理中从就提交了《关于优化资本市场税收政策促进直接融资发展的提案》，建议减免个人持有公司债券的利息所得税、消除上市公司现金分红重新征税及税负不均的问题。
人保部正研究提高个税起征点
昨天，人力资源和社会保障部副部长杨志明表示，人保部正在配合财政部等部门研究提高个人所得税起征点，减轻普通劳动者的赋税负担，对于拖欠农民工工资问题，人保部建议修改《刑法》，增加欠薪的逃逸罪。
发改委表示要尽快出台收入分配的调整方案
发改委新闻发言人、政研室主任李朴民解读《国民经济和社会发展计划草案的报告》时透露，今年将完善促进消费的相关政策，加快调整国民收入分配格局，尽快出台国民收入分配格局调整的方案和政策措施。
炮轰高速公路收费，称收费员月薪过万
全国政协委员、总装高级工程师宋振铎炮轰我国的高速公路收费，呼吁对其加强管理。宋振铎表示：全世界有14万公里的收费高速公路，其中10万公路在中国，调查显示，收费中仅5％用于还贷，部分收费的部门，普通收费员月薪都高达8000元，多的还超过1万元。
国资委表示今年的工作重点要查治央企小金库
全国政协委员、国务院国资委纪委主任贾福兴表示，今年央企反腐将开查央企小金库，并加以治理。此举意味着以往我国党政机关、事业单位的小金库清理潮今年将蔓延到央企当中来。
两会今日看点：人大全体会议将审议人民代表大会选举修正案的草案。
按照两会日程的安排，今天上午9：00，第十一届全国人民代表大会第三次会议将在人民大会堂举行第二次全体会议，听取全国人大常委会副委员长王兆国《关于中华人民共和国全国人民代表大会和地方各级人民代表大会选举法修正案》的草案说明。
